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2016年全球市场综述：
2016年的全球股市经历了若干重大事件的冲击，包括英国脱欧，特朗普胜选，意大利公投等等，但是总体表现都还不错。
所谓否极泰来，在一片悲歌中，巴西股市全年上涨近4成，加上本币上升，以美元计价更是大涨了六成多；还有俄罗斯股市，如果以美元计价大涨了五成多。
至于发达市场，主要股市总体涨幅在15%以内。美股一枝独秀，标普上涨了约13%；英国股市虽然也涨了14%，但是英镑狂跌了近16%。
亚洲主要市场除了马来西亚以外，总体表现都不错，泰国涨了近40%，印尼涨近15%，印度股市基本持平。
中国沪深300指数和上证指数全年分别下跌了11%和12%，创业板更是大跌了约28%。1月的“熔断风暴”把A股脆弱的投资文化和监管体系暴露无疑，而11月开始的“债灾”又一次重演了2015年股市的暴跌场景，其实“债灾”以前的一幕幕比如高涨的投资情绪、高杠杆买入债券、所谓扫平一切价值洼地、提升投资风险偏好等等与2015年股灾之前的股市是多么的相似，但很多投资者用“资产慌”、“宏观经济下行”等等理由指出这次不一样，事实证明，暴跌只是迟到，并未缺席，历史就是这么惊人的相似。
至于港股，又是乏善可陈的一年，全年恒生指数基本原地踏步，国企指数更是下跌了3%。过去几年里全球大型市场比如欧美日的股市至少都有10%以上的进账，唯独港股倒跌了10%以上。
当然，2016年最让投资者惊奇的还是中国的商品期货市场，焦煤焦炭全年最高涨幅超过200%，动力煤最高涨120%，铁矿石最高涨100%，绝大多数品种涨幅均超过50%。整个期货市场的波动为过去20年来所未见，做空者固然尸横遍野，做多者也有不少被11.11行情（当天大部分品种几分钟内先涨停再跌停）所消灭。
如果时间倒流到2016年初，有谁会看好巴西和俄罗斯股市呢？又有谁会在糟糕的基本面下看好各种商品呢？投资从来都是一门艺术，而不是所谓的科学，在投资市场上99%的预测报告都是废纸。
2017年投资展望：
A股：
我们依然不看好中国的A股市场，虽然下跌是好事，可以让风险得以释放，但是相对于港股或者全球市场而言，A股还是太贵了。如果是具备全球视野的投资人，暂时没有必要花费时间在这个市场上。
我们不知道A股那些小市值公司的泡沫什么时候会结束，也不会眼红别人在里面大赚特赚，因为这种赚钱方式超出了我们的能力范围。
港股：
掐指一算，金融海啸至今已经超过八年了，港股一直有波幅无升幅，恒生指数几乎每年年底都收在2万点上下，国企指数每年收盘在1万点左右，当前国企指数市盈率6-7倍，在全球稍有规模的主要市场中依然估值最低。
但是，这八年多来，我们每年都提及的投资港股的两个重大逻辑：（1）低估值；（2）中国资本出海的桥头堡，从来都没有发生改变，而且逻辑逐年在强化。
首先还是估值：当前国企指数的市盈率6-7倍，恒生指数10倍左右。平均股息率超过4%，其中一些公司比如汇丰和中资银行股平均股息率更是高达6%。在当今的全球股市，放眼望去，很难找到如此便宜的市场了。
其次，随着国民财富的积累，中国资本全球配置的需求一年比一年强烈，但是外汇管制依然存在，尤其近两年，因为美元升值的压力，国内资本越来越难出去。现成的 “沪港通”“深港通”交易通道是中国政府特意打开的一道口子，而2016年放开这两个通道的总额度上限更是让人惊喜。粗略统计，当前国内资金通过港股通的持仓存量在三千亿左右，更重要的是，港股通每天都在净流入，多则几十亿，少则几个亿，而且一跌买入量就大增。对于十多万亿市值的港股而言，也许几千亿都算不了什么，但是积少成多，量变一定会发展成质变的。
近八年来，虽然我们每年都像祥林嫂一样，说港股怎么好，现实却不尽如人意。但是换个角度想：既然每年都认为港股有更多的理由要上涨，它就是不涨，那岂不是更加令人振奋的事情吗？因为爆发点越来越近了，弹簧越是挤压反弹力就越是惊人。当利好因素年复一年累积的时候，港股一定会在某一刻以惊人的上涨展现在世人面前，对此我们深信不疑！
全球股市：
相对于数十万亿美金只有1%-2%收益乃至于负利率的债券，全球股市的估值都不算很贵。对于欧美日等主要市场来说，已经经历了数年的上涨，风险在累积之中，即使有所调整也很正常。但是，我相信如果美联储加息不是很快，全球宽松的货币环境短期内不会有大的改变，2017年全球股市大概率会继续上涨！原因很简单，全球超过百亿美金市值的公司里，除了科技股和少数处于行业周期低谷的公司以外，大部分股息率都超过3%，达到4%-5%的也很多，如果债券收益这么低，很难想象股市会大跌！
商品：
在OPEC几十年罕见的团结减产的背景下，原油市场算是稳定了。但是当前50-60美元的油价足以让大量的美国页岩油产能重启，加上电动汽车和清洁能源（风电，太阳能等）的快速发展，原油价格再度上涨的可能性微乎其微。
至于2016年疯涨的大宗商品市场，大概率是熊市中的反弹，主要商品的价格可能都已经见了历史大底，但是就此涨上去或者一直稳定在现在的高位也不现实。我们相信2017年的商品市场二次探底的可能性很大，做空的机会远大于继续做多！
投资感悟：
“降伏其心”：
2016年我们少量涉足了商品期货市场，从长期趋势来看，适当的商品期货配置尤其是空头配置可以和我们的股票头寸形成天然的对冲。但是，2016年期货市场的波动太过剧烈，事与愿违，虽然我们及时止损，因为操作的方向出现了误判，还是带来了重大的损失。
撇开对各种商品供求基本面的分析和理解以外，期货交易本质上是一个与自己的“心魔”交手的过程，只要能够“降伏其心”，并能放下对“盈亏”的恐惧和执着，我们总会在这个市场上取得重大收获的。
不仅是投资，其实每个人的自我提升也是一个不断“降伏其心”的过程，真正投资大师的世界里没有别人，只有自己。对于一个投资人来说，看过多少报告，做过多少调研固然重要，但是，如果没有超越人性的平静，是不会取得大成就的。当我有此领悟的时候，我也明白自己的投资开始进入了一个新的境界！
“顺势而为”：
巴菲特经常说感谢美国，如果不是生在美国，他不会有如此成就，他老人家说的当然是对的！但是，时代在变，连“咸猪手”“反全球化”“张口就骂”的特朗普都被选作美国总统了，西方文明在2016年展示了它可笑，可悲甚至龌龊的那一面。
盛极必衰，物极必反，当特朗普大放厥词的时候，我联想到的是乾隆皇帝的自大“天朝物产丰盛，无所不有，原不借外夷货物以通有无”。晚晴从“天朝无所不有”到“量中华之物力，结与国之欢心”也只是短短的100年啊！不过，西方的衰败可不会要100年那么久！
西方文明现在还剩下什么呢？破破烂烂的机场铁路公路，大腹便便的选民们，一个个台上义正言辞，背地里吃喝嫖赌的政客们?他们说他们有“民主”，“自由”和“公正”，可是为什么监狱里还是人满为患？为什么每天都有枪击和谋杀？为什么把他们的“民主自由”药方喝下去的国家，其人民们生活还是那么悲惨，甚至远远不如以前？为什么不工作拿救济金都能环游世界？就因为他们命好？
有人说西方的科技先进，创新能力强，可是我们中国人没有Google，Facebook，Twitter，Amazon不是照样活得很好，一个微信不就够了吗？中国的空间站都上天了，西方的空间站倒要退役了，而且恐怕他们再也没有钱送一个新的上去。
还有人会说，我们做投资而已，管那些干什么呢？可是，经济本身和社会，政治能分得开吗？如果我们相信辛勤工作的中国老百姓们创造财富的能力，如果我们预见到美国的衰败之路，我们还会不顾一切的把人民币换成美元吗？我们还会看着港股的低估值而不动心吗？
美联储开始加息了，全世界都紧张起来，中国投资界也惊恐一片。没错，西方国家在过去数百年里一次又一次的对新兴国家“剪羊毛”，那种痛苦的记忆很难忘却。可是，大趋势已经完全不同了，美国人现在欠了全世界这么多钱，加息？好啊，那你就多付利息给我们吧。因为加息，美元就一定升值？那我拿着美元能买什么，为什么所有的东西都要中国生产呢？谁不用美元，美国人就打谁？那来和中国打一仗试试，美国人还可能会赢吗？人民币短期的下跌也没有什么可怕的，跌到8又怎么样？只要我们的人民依然勤劳，只要我们的科技继续发展，只要我们的社会保持稳定，人民币再涨到6甚至5不也很正常吗？
我们相信：这是一个新的时代！旧时代的经验只会成为新时代的枷锁。在这个新时代，所谓的“美元霸权”会终结，中国的经济和中国的资本市场一定会有更好的发展。只有“顺势而为”，我们才可能有所成就！
