微
信
公
众
号
尊敬的投资者：
值此中秋佳节即将来临之际，我代表福珍资产的小伙伴们向您致以诚挚的节日问候！祝您和您的家人中秋快乐！家庭幸福！身体康健！
今年以来，中港两地股市都出现了较大幅度的下跌，因为对中美贸易战以及中国经济结构调整的忧虑，当前资本市场的投资情绪陷入了罕见的低迷时刻。此情此景让我想起过去二十年投资生涯中一些类似的时刻，比如2005年，2008年以及更近的2014年，在那些困难的日子里，虽然经历了资金的大幅度缩水，但是我们从来没有动摇对价值投资的坚定信念，而且，其后因为市场的急剧上升，我们也收获了数倍的回报。
虽然历史不会简单的重复，但是历史总是惊人的相似，每次当绝大数人看空的时候，往往就是市场的底部。如果说在2007年，2015年大众情绪异常亢奋时，需要保持谨慎的清醒；那么在当前大众情绪异常低迷时，则需要保持积极的清醒。这是逆向思维的可贵，它有助于我们逃避大众情绪的陷阱。
经过前期的急剧下跌，中港股市当前的估值已经相当充分地释放了负面因素的影响，目前全A指数（剔除金融）的市盈率处于历史最低水平，而港股大量优质公司的股价已经低于恒生指数2万点时的估值，进入了一个相对安全的底部区域。事实上，嗅觉灵敏的投资人已经开始暗暗布局，比如外资在持续通过沪港通买入A股，9月份开始资金又开始持续流入港股，同时中港两地上市公司回购股票的数量和规模也在创新高。
市场的底部永远是事后才知道的，我们也不具备能力准确预测底部是在哪一个交易日出现。但是，我们相信最坏的时候已经或正在来临，再坏也不过如此了，然而机会却可能大地超出我们的想象……
展望未来，福珍资产将继续坚持“价值投资”，减少不必要的交易，坚定持有优质的低估值公司，和企业一起成长。
再次感谢您对福珍资产的支持与厚爱！
